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铅产业窗外寒冬已至商品期货却迎小春天

2019-04-10 21:38:43 | 来源: 网络

近商品期货受到了格外的关注,特别是黑色和有色板块的表现特别抢眼,今日沪锌、沪铜先后触及涨停,沪铅涨幅超4%,铁矿盘中触及涨停,铁矿05、09合约盘中涨幅达11%,创年内新高;焦煤1705合约以涨停收尾,涨幅达9%;焦炭1705盘中涨幅逾8%。不过除了焦煤坚挺到,铁矿、焦炭都在午后出现回落。此次反弹气势汹汹,究竟是底气十足还是后劲不足难持久?对此,七禾连线了信达期货的黑色系分析师韩飞和浙商期货分析师蒋欣彬为大家解读当前的行情以及接下来的走势分析。

经过上周的回调整理,本周黑色系再次强势领涨分子筛厂家
。对于目前黑色系今日的行情,信达期货分析师韩飞表示,9月底到11月中旬,原料端煤焦低库存+钢厂补库需求是推动双焦上涨的主要因素,在整个终端需求表现好于预期的情况下,原料成本上涨传导至钢材端顺畅,黑色系整体表现不俗。从当前来看,整个终端的需求依旧表现不错,截至本周,沪螺终端采购仍然保持在2万吨以上,整体传导还算顺畅。

对于上周市场回调,韩飞表示主因是市场情绪的转变,当周市场数据开始发生了一些细微的变化:焦煤层面,受运力缓解影响,焦企和钢厂焦煤库存均出现一定上涨,钢厂炼焦煤库存增量主要体现在华东、华中等地;焦炭方面,焦化企业出货情况有所转好,焦炭库存出现不断累积后的下滑,钢厂焦炭总库存环比开始上升;加之钢厂检修预期在不断增强,市场做空力量预判双焦远月紧张程度将逐步缓解,看空情绪集中释放下,煤焦远月出现了明显回调。

本周受雨雪天气影响,北方大面积降温再次引发市场对于运输问题的担忧,现货坚挺下,多头情绪再起,上演了基差修复行情。当前,煤焦价格已处于相对高位,钢厂利润被大幅侵蚀,随着后期终端需求的进一步走低,钢厂检修计划增多,煤焦上涨驱动有所减弱。但同时由于终端需求支撑,高炉开工也不会大面积下滑,加之近期因环保问题焦钢企业限产频发,煤焦供给端偏紧短期也难以迅速改变。

整体来看,预计煤焦将进入高位震荡状态。

昨日,山西焦煤集团与六大钢厂签订焦煤供应长期协议。据了解,定价模式为基准价+级差,基准价为双方2016年11月底执行的价格,即出场价1300元/吨上下、港口价约1500元/吨。该长协价格超出市场预期,高定价也显示了煤焦钢企业相对看好明年煤焦表现。

上周的回调阶段,由于市场对于近月的分歧较小,普遍认为高持仓、现货偏紧情况下,近月不会出现深跌,近月相对较为抗跌。市场做空情绪则是更多地发泄在了远月上,远月出现了较大回调。煤焦远月在前期较大跌幅上、基差一度扩大至300以上,本周焦煤长协价利好、雨雪天气,看涨情绪再度发力,双重利好带动远月上演基差迅速修复行情,铁矿石类似。今年以来,资本市场的流动性仍然高速增长,加上资产荒严重,大宗商品价格年初又处于较低的位置,因此今年的期货市场吸引了大批的产业及投机资金。而黑色系品种又处在供给侧改革的风口浪尖,政策推进提供给了市场较大的炒作空间。

今年支撑黑色系上涨的因素,一方面是宏观面流动性过剩,今年月M2平均增速每月约1万亿,而期货盘子整体规模约4000亿,流动性过剩下,引起震荡波幅加剧;另一方面,从基本面来看,在供给侧改革下,黑色产业链低库存配合阶段性品种供需错配确实为资金涌入提供了良好的基本面支撑。整体来看,大幅波动带来收益的同时也是风险加大的体现,期货市场的杠杆也进一步放大了风险,投资者理应理性评估自身风险承受度,谨慎参与。

大宗商品期货近期掀起上涨浪潮,有不少业内人士表示商品期货的春天已来到,浙商期货蒋欣彬表示,大宗商品可以作为大类资产配置之一,行业变动受到宏观经济周期及通胀预期的影响。今年以来,中国推出的供给侧改革政策改变了大宗商品长期供需失衡的状态,尤其是去产能等政策的实施有力地减少过剩产能,从供给端改善大宗商品供应,比如今年的黑色和有色金属,价格都出现一定的涨幅。与此同时,需求端也在逐步改善。中国经济增长企稳,美国经济稳步复苏,拉动大宗需求增长。此外,各国央行均保持较为宽松的货币政策,为市场提供了较强的流动性,也是推动商品市场回暖因素之一。

在诸多有利因素的影响下,商品期货迎来了冬季过后的小春天。

当前商品期货涨势惊人,尤其黑色系与有色金属期货,表现十分抢眼,蒋欣彬认为有色金属期货上涨主要受供给和需求两方面推动。供给方面,根据相关国际组织的统计数据,有色金属供应过剩局面出现明显改善,而锌、镍等金属由于矿产短缺甚至出现供应不足局面,直接推动有色金属价格上涨。需求方面,有色金属下游需求整体回暖,中国房地产及基建投资复苏,汽车销量同比增速也大幅高于去年。欧元区及美国制造业PMI均稳步上升,表明全球制造业进一步复苏,有利于基本金属价格抬升。此外,特朗普意外当选美国总统,其承诺的5000亿美元基建计划极大地提高了有色金属未来消费预期。

经过前几日的回调整理,铜、锌、铅等品种再次强势上涨,但目前市场上有各种声音,有人表示有色上涨见顶,将会回落,也有人表示将继续走高。蒋欣彬认为有色金属前期上涨主要受矿山减产及下游需求改善推动,因此其未来走势仍需要进一步观察。供应方面,首先要关注海外矿山是否有复产或增产计划,其次关注各大冶炼商的增产意愿紫穗槐价格
。需求方面,中国经济短期企稳带动有色金属下游改善,房地产调控政策出台以后,中国未来的基建及房地产投资变化将决定有色金属未来消费走势。此外前列腺贴厂家
,特朗普上台以后能否真正有效执行基建开支计划仍是个未知数,如果计划顺利实施,那么未来有色金属仍有继续上涨的空间。

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